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造纸印刷包装:家具板块迎来估值修复 荐2股

发布时间:2019-10-09 15:42:01

造纸印刷包装:家具板块迎来估值修复 荐2股 2019-01-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点上周市场表现:上周,SW轻工制造板块上涨0.47%,沪深 00上涨0.51%,轻工制造板块落后大盘0.04个百分点。其中SW造纸II下跌0.88%,SW包装印刷II板块上涨2. 6%,SW家用轻工上涨0.06%,SW其他轻工制造下跌0.91%。目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为18.04倍,其中子板块SW造纸II的PE为9.2倍,SW包装印刷II的PE为24. 9倍,SW家用轻工II的PE为22.28倍,SW其他轻工制造II的PE为4 .75倍,沪深 00的PE为10.52倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:顺灏股份(+60.91%)、新宏泽(+12.54%)、裕同科技(+12.54%)、顶固集创(+12. 9%)、美克家居(+11.84%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:东方金钰(-2 .46%)、通产丽星(-19.95%)、金洲慈航(-14.8%)、德力股份(-11.09%)、群兴玩具(-10. 6%)。

行业重要新闻:1.太仓玖龙、重庆玖龙发布2019年春节期间发货安排;2.皮阿诺发布橱柜收纳新品; .湖南消委会发布年度投诉新热点:互联网家装存陷阱;4.南京商品房“全装修”新政出炉,交付后样板间仍需公示三个月。

公司重要公告:

【欧派家居】2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润预计增加19,502万元到 2,50 万元,同比增长15%到25%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计增加2 ,905万元到 5,857万元,同比增长20%到 0%;

【顶固集创】公司正筹划以发行股份及支付现金购买资产事项,拟购买苏祺云持有的凯迪仕48%股权;

【景兴纸业】为解决进口原料困境以及突破规模扩张屏障,拟在马来西亚的西马东海岸雪兰莪州投资建设生产基地。项目主要以进口美国废纸为原料生产废纸浆板和包装原纸,达到年产废纸浆板80万吨,包装原纸60万吨,其中:箱板纸 5.5万吨,瓦楞纸24.5万;

【海伦钢琴】公司预计2018年归属于上市公司股东的净利润为4917.66万元-6147.08万元,较上年同期增长20%-50%;

【星辉娱乐】公司预计归属于上市公司股东的净利润为20,70 .06万元-27,604.08万元,同比变动-10%至20%。

投资建议:受下游需求不景气、地产调控、中美贸易战等多因素影响,2018年轻工制造行业整体表现相对较弱,目前板块估值也处于近一年低位水平,近期多家公司发布2018年业绩预告,建议关注业绩兑现或超预期个股。建议关注:1)受益于上游包装用纸价格下降以及随着春节临近,下游消费市场需求有望有所好转,业绩确定性较强的卷烟包装领军企业劲嘉股份;2)建议关注受益上游木浆价格下降、具有消费属性的生活用纸龙头中顺洁柔; )在地产调控下,行业龙头有望凭借渠道、产品、品牌等进一步提高市占率,建议关注品牌建设良好、产品品类丰富、多渠道布局的定制家居龙头欧派家居、尚品宅配以及受益于TDI价格下降的成品家具龙头顾家家居。

风险提示:原材料价格上升风险;市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险

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