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汤臣倍健300146调研快报战略方向清晰

发布时间:2019-11-29 01:02:41

汤臣倍健(300146)调研快报:战略方向清晰 新产品上线值得期待

关注1:战略路径清晰

关注2:主品牌增长符合预期,窜货控制加强

关注3:“十二篮”体重管理产品上线销售

关注4:健利多快速增长、贵系中药年底试点

关注5:广告费用占比下半年上升

结论:

汤臣倍健战略规划清晰,我们看好公司战略方向。“十二篮”项目开始正式上线销售,预计2015 年迎来销售高峰期。公司储备的其他项目在未来一年也将开始试点。对于海外并购暂时无法预期标的和时间点,但看好海外并购给公司带来的协同效应。

我们预计公司2012 年-2014 年的营业收入分别为19.63 亿元、25.55 亿元和32.99 亿元,归属于上市公司股东净利润分别为6.1 亿元、8.37 亿元和11.13 亿元,每股收益分别为0.93 元、1.27 元和1.69 元,对应PE分别为30.22X、22.03X、16.58X。首次关注给予“强烈推荐”评级。

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