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长江证券内外因素的叠加短期强势难改

发布时间:2019-09-13 19:47:04

长江证券:内外因素的叠加 短期强势难改 2010-10-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点一周市场回顾上周,在周期性行业领涨市场的同时,防御性行业持续走低。从资金净流入角度看,电器、交运和房地产板块占据了资金净流入的大部分分额。多数板块在资金流入和流出上基本平衡。值得注意的是,涨幅最高的有色金属板块表现为资金净流出。

一周政策回顾十七届五中全会拉开帷幕之际,国内舆论正热衷讨论着本次会议的基调和其中可能提出的重大政策方针。“包容性增长”概念有望成为“十二五规划”重要推行原则之一。节后,深圳、上海及杭州、北京等8大城市均在近期出台相关政策细则落实中央针对房地产的调控政策。在央行行长周小川华盛顿参加国际货币基金组织和世界银行年会上发表“中国年内不会加息”之后,11日早上,央行向工农中建四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行发出通知,提高上述几家银行的存款准备金率。

内外因素的叠加,短期强势难改在GDP占比中,私人投资的比重已经下降到了战后的最低点,企业投资具备了相当的弹性。因此,在持续的宽松刺激下,实体走出低迷会是大概率事件。本周公布的经济数据也会显示出一个不太坏的经济环境,向好的预期有可能会被进一步强化。短期内压制市场的因素有可能让位于市场对于流动性支撑的预期以及风险偏好提升下的市场情绪,市场指数强势并挑战新的高点成为大概率事件。

行业配置建议:转向周期周期板块的轮动与估值修复是这个阶段的主要特征,涨幅落后以及估值仍然存在修复空间的行业存在机会较大。从涨跌幅上来看,家电、地产、交运、汽车、化工等周期类板块涨幅相对落后;而从估值上来看,金融、采掘、地产、建材的提升空间依然存在。因此,对于本周而言涨幅落后的低估值周期行业上升空间可能更大,我们看好化工、汽车、家电等涨幅落后的行业,并继续看好对金融、采掘等低估值行业的进一步修复行情。上周资金的净流向也体现了这一点。

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